介绍:

CAPM 是在 arkowitz(马科维茨)基础上演进得来

  1. 期望收益率

    期望收益率 = 无风险收益率+β*(市场期望收益率 - 无风险收益率)

  2. 证券市场线&&资本市场线

    资本市场线: 给出了所有有效投资组合风险与预期收益率之间的关系
    证券市场线: 给出每一个风险资产与预期收益率之间的关系.换而言之他就是CAPM的核心

  3. 有效组合的期望收益率

    1. 无风险利率rf,他是由时间创造的,是对放弃即时消费的补偿
    2. 风险溢价: 与承担的风险大小成正比,其中的系数代表了对单位风险的补偿,通常称之为风险的价格

  4. 资产配置

    在资产配置方面，capm 模型根据对市场走势的预测来选择具有不同的β系数的证券或组合以获得较高收益率或者规避市场风险
    当有很大把握预测到牛市到来时,应当选择那些β系数高的证券或组合
    相反则降低β系数，以减少因市场下跌而造成的的损失

  5. 资产估值(类似均值回归)

    在这方面CAPM 用来判断市场错误定价
    实际价格低于均衡价格是,则说明该证券是廉价证券,应当购入;
    相反则卖出,将资金转向其他廉价证券

CAPM模型的应用

  1. 基本面分析:

    通过研究公式的财务状况来判断公司的价值,可以通过三个层面进行研究

    经济环境分析、产业分析、公司分析,比如研究国际、国内的经济发展状况，产业的周期及竞争状况，公司的财务报表及内部运作状况

  2. 技术面分析:

    信仰‘历史会重演’,只分析市场价格行为（股价走势，成交量，主力资金），由此来判断股价的走势。

    由于缺少理论的支持而备受争议

  3. 消息面分析：

    关注市场上的各种消息,包括 宏观政策、行业政策、公司财务、经营状况等各类消息

  4. Alpha 策略：

    出发点时CAPM 模型，核心思想是通过构建投资组合对冲掉系统风险，锁定Alpha 超额收益。
    若在有卖空机制的市场,对冲投资组合比较好构建:
    首先明确整个投资组合的资金，然后确定出具较高Alpha 收益的、需要做多的证组合
    其次分配好资金的比重,最终获得稳定的Alpha 收益.
    另外也可用证券和股指期货结合进行操作，
    比如投资者预测出未来会跑赢大盘的证券，则可以在证券市场将其买入，
    同时在期货市场卖空股指期货合约,以对冲系统性分析

参考资料